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乙二醇港口库存消化良好 成本端支撑较为有力

  在负利润的推动下,煤制乙二醇的产量下降,运营负荷维持在较低水平。此外,短纤维期货的上市推高了聚酯纺织系统和乙二醇港口库存,因此我们可以尝试在第四季度参与乙二醇2101合约,并以低价布置许多订单。

  成本方面的支持相对强大

  尽管有第二种流行病,但疫苗研究和开发仍是一个好消息。人们对国家之间的开航和航班的恢复抱有很高的期望。原油价格最近一直在波动,并且石油对乙二醇的成本方面得到了支持。另外,中国限制了从澳大利亚的煤炭进口,煤炭价格最近有所上涨,并且煤炭制乙二醇的成本方面也有支持。

  2019年,荣鑫化工仅煤制乙二醇产能为40万吨/年,远低于327万吨/年的生产计划。预计2020年将有400万吨/年的煤制乙二醇生产能力投产。但是,到目前为止,由于煤价下跌,下游的利润下降,煤制乙二醇的利润有所减少。原油价格和煤炭价格的上涨。在煤炭系统竞争力下降的背景下,仅新增80万吨/年的生产能力。

  行业开工率持续下降

  2020年上半年,原油价格大幅下跌,海外疫情日趋严重,化工品种大幅下降。在煤炭市场变化不大的情况下,煤化工行业的利润被大大压缩,煤制乙二醇长期处于亏损状态,设备维护乃至停产是很普遍的。

  根据模拟期货交易数据,中国乙二醇总产能为1453.5万吨/年,其中煤制乙二醇(包括甲醇)总产能为519万吨/年(新增50万吨/年)。中化泉州和山西华能30万吨/年),占供应方的三分之一,而其他大部分是乙烯。截至2020年10月,煤制乙二醇毛利润为-1516元/吨,甲醇制乙二醇毛利润为-1460.5元/吨,乙烯制乙二醇毛利润为-200.75美元/吨,石脑油乙二醇为23.51美元/吨。大多数制造商长期处于严重亏损状态,这不可避免地导致供应萎缩。

  10月9日,乙二醇行业的运行负荷为59.73%,其中煤炭占乙二醇的比重为50.69%,比前一周下降了1个百分点。天津石化的10万吨工厂于10月初关闭,重启时间尚待确定。在10月下半月,仍计划进行工厂维护。在海外安装中,美国有两台因飓风而关闭,重新启动计划被推迟。

  港口库存消化明显

  受疫情影响,服装部门的出口受到影响,聚酯行业的起步负荷下降,市场情绪更加悲观,价格下跌。但是,由于疫情的流行和产业集中的优势,塑料和其他化学药品的价格相对较高。因此,作为替代,瓶片因其价格优势而受到青睐。俗话说“瓶盖代替万物”。同时,上市后短纤维期货的表现也证明聚酯市场正在复苏,对乙二醇的需求不如预期的疲软。目前,以印度和东南亚为代表的主流纺织国家无法有效开展工作,而中国的防疫工作良好,海外订单开始流向中国。

  8月,乙二醇库存​​达到历史新高,但价格一直高于支撑位,这表明高库存的抑制作用减弱了。此时,库存下降对价格的影响更为积极。数据显示,乙二醇港口库存已从8月份的140万吨减少到10月份的128万吨,增长率接近10%。乙二醇港口的去库存速度快于预期。

  结论

  总的来说,乙二醇行业处于亏损状态,供应明显萎缩。 全球纺织品订单流向中国,需求超出预期; 港口进入去库存的过程,自八月以来下降了近10%,乙二醇市场迎来了很长一段时间。 具体而言,选择2101合约以进行长期滚动交易。 交易时间定在10月至11月,建仓范围定在3900-4000元/吨,目标点定在4600元/吨,止损点定在3800元/吨。

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