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迅速调整、弯道超车 业务适应新生态

  根据中足协最新数据,截至今年8月底,期货公司及其资产管理子公司的私募股权管理业务规模为2058亿元,行业管理规模稳步上升。业内人士认为,新规定出台后,期货公司的资产管理业务逐渐适应新规定的要求,回归源头,不断夯实基础,培养内部技能,提高主动管理能力。

  快速调整,超前弯道,业务适应新生态

  2014年至2016年,期货公司的资产管理业务处于快速增长时期,拥有大量的渠道业务,结构性本金保证收益产品等。随着监管水平的不断提升,企业已经主动控制了经营规模,并撤回了不符合监管要求的产品。

  “一切都是坚不可摧的。随着监管检查和合规整治的逐步推进,国内资产管理市场合规发展的环境逐步形成。期货公司大力发展积极管理业务,突出自身优势和特点。资产管理业务规模逐渐反弹,业务发展质量大大提高。”银河期货资产管理部总经理郝刚表示。

  起步晚,规模小,投资范围狭窄一直是期货公司资产管理业务的短板。然而,东正期货资产管理业务总部副总经理张炜表示,期货公司的资产管理在大型资产管理行业中所占的比重很小,而渠道业务在最初的时候所占的比重很高。处于发展阶段,但总体规模较小,整改相对困难。 “在实施新的资产管理规定之后,期货公司开始专注于自身的投资能力,并在各种标准化业务的方向上寻求特色发展之路。”

  中信期货相关负责人还表示,该期货公司的资产管理业务起步较晚,业务种类较少,投资范围狭窄,主要集中在规范业务上。在新的资产管理规定的监管框架下,整改压力相对较小,新规定迅速适应。自2018年发布新的资产管理规定以来,资产管理子行业的支持规则已陆续实施。在新的经营框架下,资产管理业务的发展环境也更加公平规范。

  如何看懂期货 关于期货公司资产管理业务的复苏,瑞达期货资产管理业务相关负责人认为,这与中国经济的快速发展,社会财富的积累以及对财富管理和金融服务需求的增长有关。投资。随着新的资产管理规定的实施,资产管理业务的统一监管要求也为期货公司资产管理业务的发展提供了良好的基础。

  利用形势发展和创建品牌,管理规模快速增长

  根据中足协的统计,今年第二季度月平均私人资产管理规模最大的五家期货公司是中信期货,红叶期货,海通期货,兴业期货和上海东正期货,月均私人资产管理规模分别为421.85亿元,206.15亿元,115.49亿元,95.23亿元和79.82亿元。

  中信期货相关负责人表示,疫情爆发后,国内经济持续好转,公司投资研究团队的专业建设和精细化管理不断加强,资产管理业务快速发展。

  在上述五家期货公司中,弘业期货是唯一一家非券商系期货公司。据弘业期货总经理周剑秋介绍,公司资管一直以服务实体经济和满足客户财富管理需求为根本目标,资管团队根据不同层次客户需求,紧跟市场行情变化,发行了不同风险收益比的产品,今年资管规模稳中有升。当然,规模的增加与上半年权益市场和商品期货市场的良好表现也有很大关系。

  章伟也表示,今年证券市场、商品市场有利于管理人发挥投资能力,客户的投资意愿也因此提高。“今年表现最好的产品是偏股类型的,CTA策略的表现也不错。公司对量化中性、固收类、CTA策略均有涉及,其中比较有特点的是量化中性策略。”他说。

  据瑞达期货资管业务相关负责人介绍,目前公司的资管业务规模是去年上半年的3.4倍。“公司长期以来立足自主管理,不做通道业务,统一监管要求后,对公司资管发展更有利。”他说,公司资管产品已得到投资者的认可,培养了一批稳定客户,也受到了银行、券商、信托等机构资金的关注。

  郝刚告诉期货日报记者,今年以来,银河期货资管业务规模呈现逐步回升态势,今年6月底资管业务管理规模较年初增长18.75%。在合规展业的大前提下,公司有序压缩不符合资管新规要求的产品规模,同时结合自身优势,打造自主管理产品的市场品牌,培养优秀投资交易团队,不断做大资管业务规模。

  突出优势、形成特色,转型发展成果显现

  “商品及金融衍生品方面的投研能力,是期货公司资管业务的天然优势。”郝刚说,但与银行、券商、保险等资管相比,期货公司资管业务又有发展起步晚、投资范围和销售渠道相对较窄的劣势。

  周剑秋认为,期货公司资管业务的优势之处在于传统从业人员在期货、期权等衍生品领域有多年的从业经验和风险管理经验,在期现套利、量化对冲、CTA趋势策略等领域相对于其他资管机构经验更丰富,在绝对收益的产品发行上更胜一筹。

  但由于资管业务涉及的投资领域十分广阔,投资策略也很丰富,尤其是以固定收益和股票权益投资为主。“这类投资逻辑较衍生品而言更通俗易懂,也更容易被普通理财客户接受。”她说,由于期货资管起步晚,投研人员团队还未达到银行、券商和公募基金的成熟度,这一劣势也不是一两年就能追赶上的。

  期货交易本身具有双向性的特征,任何情况下都有可能获利,大环境不佳或出现黑天鹅事件时,当其他产品大幅亏损,其有可能获利,起到对整体资产对冲保值的作用。瑞达期货资管业务相关负责人表示,相比证券公司、基金、信托等其他金融行业,期货公司更加了解期货市场,期货品种涉及的行业和领域非常广泛,期货公司在研究分析时视野更广,更加注重全面性。另外,随着期权等工具的上市,期货市场交易品种不断丰富,影响力不断增强,越来越多的资金流向期货市场。但期货市场属于小众市场,总体规模较小,资管业务投资的容量受限。

  此外,期货公司资产管理业务的优势还体现在CTA策略和量化策略的开发能力上。中信期货相关负责人表示,期货公司在对商品期货,金融期货和期权等衍生产品投资的风险的理解,理解和处理方面处于领先地位,在此类策略的研究和开发中具有一定的优势。但是他还认为,市场仍然存在一些反对期货管理的偏见,并且对于起步较晚的期货公司的基金管理业务的市场接受度较低。此外,期货公司的基金管理业务许可证是单一的,只能从事标准化的私募股权管理业务,而没有公开发行许可证。

  在明显优势和劣势下,如何发展优势和劣势成为期货公司资产管理业务发展的关键。

  “期货公司资产管理业务的发展路径可能有所不同,但核心是投资能力。在行业中表现良好的公司具有自己的特点。”张巍说,东正期货的资产管理业务更多地集中在衍生品方向,这也反映了集团内部商务旅行的疏离。公司目前投资于多种策略,战略方向反映了中性和稳定的收入特征,并将在不同的市场阶段关注不同的策略。

  据介绍,东正的期货管理业务部门结构比较完整,主要分为前台市场销售,台湾产品经营与后台交易,投资研究。公司资产管理业务部有研究人员,有能力独立完成战略研发,并合理隔离投资部和期货公司的研究部。 “部门架构的完整性仍然很重要,任何业务的缺席都会受到影响。”他说。

  中信期货相关负责人介绍,公司形成了相对稳定,差异化的发展路径,主要体现在四个方面:一是随着公司投资管理能力的增强,公司资产管理业务的投资业绩有所提高。稳步提高,特别是在食品细分领域,逐步形成具有自身特点的比较优势。二,独立投资业务和基金管理人服务业务和其他服务业务体系逐步完善,可以为机构客户和高净值客户提供更高质量的个性化定制服务。第三,专业人才队伍建设不断加强。第四,资产管理业务的交易,风险控制和评估等系统化管理水平不断提高。

  周建秋告诉《期货》,红叶期货管理业务的最大特点是“稳定”发展,稳定人才,稳定投资策略。产品投资回报率也是“稳定”一词,首先是稳定的固定收益和固定收益+。在严格防范风险,顺应会展行业的前提下,公司形成了集产品设计,投资交易,风险控制和运营管理于一体的大型资本管理体系。在保持稳定的同时,公司的投资和研究团队正在积极吸收优秀的外部成员,不断丰富公司资本管理的投资策略,并满足各种客户不同水平的资产投资需求。

  面对行业政策和市场环境的变化,瑞达期货资产管理相关负责人表示,公司坚持产品驱动战略,从客户需求的角度探索建立更加科学,系统,全面的优质产品。 ,并丰富了资产管理产品的类型。公司专注于期货和期权衍生品市场的投资,坚持市场中立的投资策略,通过不同期货市场品种的强弱关系进行分散投资,以纯粹的独立管理发展为主要目的。

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