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聚乙烯在自身良好供需面的配合下 价格不断向上突破

  在不久的将来,宏观气氛将有所改善,市场风险偏高。在供需的良好配合下,聚乙烯的价格一直在不断突破。

  原油向上振荡

  周四,美国非农就业数据好于预期,导致股票和商品市场回暖。截至7月3日当周,美国原油库存增加205万桶,汽油库存减少183万桶,馏分油库存减少84.7万桶。在美国疫情严重的情况下,成品油库存下降是一个较为积极的信号。主动和被动减产的积极效果在很大程度上满足了油价的急剧反弹,而且供应方很难找到新的亮点。需求方面对未来石油价格趋势的影响更为严重,尤其是美国的疫情,预计这种情况将在下半年重演。在适当控制下重新开始经济活动是不可避免的。石油价格将在需求的逐步恢复和减产的逐步撤退之间寻求新的平衡,这也决定了原油将保持向上振荡的格局。

  短期供应紧张

  在新产能方面,时间已经到了七月。从目前对新建聚乙烯厂投产进度的跟踪来看,辽宁宝来化工的80万吨装置计划于7月22日启动裂化装置。如果裂化成功,则聚合装置将继续开放。此外,中国石化45万吨的炼油厂计划于7月26日开始提炼,聚合反应将于8月26日开始。预计产品最早将于9月初开始生产。从这两套新产能的释放节奏来看,新产能很难在9月之前形成市场供应,因此l2009合同的投产没有压力。

  目前,去年同期聚乙烯装置的产量约为24万吨,仍高于去年同期国内24万吨的产量。在品种方面,由于从上游设备大规模转换HDPE非标准产品,标准LLDPE的起始比例继续低于30%。因此,在整体维修旺季的背景下,标准产品的供应更加紧张。

  在进口方面,受伊朗制裁的影响,伊朗的航空运输不能在短时间内在港口卸货。根据最新消息,六艘载有非标准聚乙烯产品的伊朗船只无法正常到达港口。乐观的是,该货物的到来将推迟至7月底,涉及约16万吨聚乙烯。受此影响,聚乙烯非标产品的短期性能强。

  考虑到国内和进口方面,由于国内维护和进口延迟,聚乙烯供应短期紧张。

  库存期农膜

  聚乙烯最大的下游是薄膜,而农用薄膜占薄膜产品的比例最大。一年有两个旺季,一个是三月和四月,另一个是九月和十月。下游企业的原材料库存状况通常呈现相对稳定的季节性规律。农膜企业从7月下半年进入旺季库存期。根据调查数据,截至7月2日,农膜的开工率为20%,逐月回升,底部呈上升趋势。预计9月开工率将逐渐提高到70%左右。

  继续进行7月到仓库的过程

  截至7月8日,聚烯烃和石化产品的绝对绝对总库存为67万吨,同比差异相似。在港口库存方面,截至7月3日,聚乙烯港口样品总库存为275400吨,处于历史同期的低水平。结合供求关系,预计聚乙烯将在7月份仍然具有强劲的去库存驱动力。

  基于以上分析,我们认为聚乙烯短期内有望保持强劲的上涨趋势,建议投资者继续坚定持有更多2009年度合约。

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