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原油、经济、流动性 三大推手助黄金与股市同涨跌

  黄金和股票市场曾经具有负相关性。自3月中旬以来,他们很少一起上下波动。黄金以其永恒的魅力,曾经颠覆了市场留下的“避风港”的印象,并上演了乔尼·雅各布斯(Joni Jacobs)预测的“黄金崩盘”。

  “跟随步骤”的背后

  自三月以来,全球金融市场已经退出了具有多种品种和标准的“改写教科书”市场,其中股市与黄金之间的“将敌人变成密友”事件引起了广泛关注。

  从3月9日至19日,全球金融市场资产普遍被随意出售,黄金也无法幸免。数据显示,标准普尔500指数下跌21.9%,Comex黄金期货指数下跌12.3%。自3月19日(即4月7日)以来,美国股市已进入震荡反弹阶段,黄金也紧随其后。同期,标普500指数反弹了19.05%,COMEX黄金期货上涨了15.3%。

  对于先前股市和黄金的同时下跌,业内人士表示,这主要是由于原油的大幅下跌抑制了通胀预期,以及金融机构维持了流动性,导致黄金市场出现了清算。在2008年金融危机期间,美国股市和黄金也出现了类似的同步下跌。在不久的将来,黄金和股票市场同时上涨,这主要受到原油价格回升预期,全球经济下滑以及流动性危机缓解的影响。

  “从市场情况来看,CFTC的净多头头寸在达到历史峰值后已经恢复,而在美国金融和货币刺激下美国股票的持续技术恢复缓解了黄金的短期流动性危机。最近,当油价达到每桶20美元时,它终于引发了美国,俄罗斯和沙特阿拉伯减产的一场大战,通胀预期在一定程度上得到了固定。“中大期货的赵小军告诉中国证券报,美国债券收益率和美元指数在最近两个交易日反弹,但黄金仍保持强劲上涨,这也反映出市场的悲观情绪(无论是通胀还是衰退)已达到阶段性的极值。

  中期金价支撑

  值得一提的是,在3月中旬金价大幅下跌期间,美国现货黄金市场的需求显着增加。

  赵晓军表示,从现货市场来看,3月美国金币的销量为142000盎司,逼近2016年英国脱欧公投以来的新高。一方面,这表明公众对风险的厌恶情绪正在上升。另一方面,从销售情况来看,散户投资者更喜欢一公斤(约32盎司),一盎司的金条和金币或较小的投资产品。结果,白银价格也在底部迅速反弹,黄金与白银的价格比在一定程度上被固定。

  但是,中央银行开始离开黄金市场。作为俄罗斯最大的黄金需求国之一,印度的金价贴现最近升至六个月高位,此前俄罗斯中央银行宣布将从4月1日起停止购买黄金。PacificSecurities分析师杨坤鹤表示,这一因素是反映在上周的金价走势中。俄罗斯暂停购买黄金可能是由于油价下跌引起的购买力下降,随着本周油价底部企稳并反弹,金价可能会再次上涨。经济数据恶化和充足的流动性将继续推动金价上涨。美国和全球经济受到流行病的影响而陷入衰退或已成定局。不断恶化的经济数据,加上充足的流动性,是黄金上涨的理想环境。

  “随着实际利率低位运行,恶化的经济数据已经被市场以相当程度计价,未来一段时间投资者应将关注重心定位在疫情边际新增情况,一旦特朗普所说的‘至暗时刻’过去,市场将从应对危机模式切换到面对衰退的模式。同时还需关注原油在三方博弈下未来潜在的通胀压力。这将关系到在名义利率已经为0的情况下,实际利率下行空间还有多深,这将关系到黄金的中期上涨空间。”赵晓君分析,总体来说,短期美国黄金市场供需矛盾将继续支撑价格,现货1700美元/盎司的压力位需要时间去消化。【期货直播间】

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