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目前下游铝加工企业开工率整体保持稳定

  从秋冬季节开始,全球宏观风险急剧上升。目前,市场面临的最大风险仍然是第二次流行。其中,美国一日内新发病例数已连续突破历史高位,法国,德国等欧洲国家宣布重启封堵措施,国外防疫形势面临严峻形势。压力。同时,美国财政刺激计划尚未实施,市场风险规避进一步改善,全球股市和大宗商品承受压力。

  去库存带来支持

  期货喊单平台 短期宏观情绪空虚,但基本表现尚可。尽管供应方电解铝的生产能力继续保持较高水平,但消费方的表现却相对稳定,其中出口和汽车行业表现良好,这使得淡季推迟了到来。在一定程度上。但是,在将供应增量转换为库存增量之前,铝价在短期内仍具有反弹势头,尤其是在去库存阶段。从中长期来看,由于环境保护,废铝进口和人民币升值的影响,消费量仍可能减弱。届时,供需格局可能改变,铝价将面临更大的下行风险。

  市场风险规避增加

  从宏观上看,欧洲和美国第二次爆发的风险大大增加,南亚的一些国家也面临反弹的风险。因此,第四季度全球经济可能面临更大的下行风险。此外,美国的两个政党未能就财政刺激方案达成协议。预计在大选之前不会实施新一轮的美国财政刺激计划,并且市场宽松的预期也将失败。在这种情况下,全球宏观风险再次上升,大宗商品承受短期压力。

  在国内方面,经济继续复苏。前三季度的GDP同比分别为-6.8%,3.2%和4.9%。前三个季度,前三个季度的累计同比增长率为0.7%,实现了从负向正的转变。其中,进出口数据表现好于预期,主要是由于疫情的影响,海外订单大量转移到中国。总体消费复苏缓慢,但就业形势仍然严峻。

  在投资方面,基础设施和固定资产投资呈下降趋势。同时,房地产的严格调控政策尚未放松,新开工和竣工面积有所下降。因此,尽管国内经济持续改善,但不能盲目乐观。此外,国内货币政策也显示出逐步收紧的迹象,这也在一定程度上限制了国内商品反弹的高度。

  数据显示,截至10月29日,中国电解铝新增生产能力已达300万吨,已投产1865,000吨,已建成113.5吨达产后,预计年内新增生产能力45万吨,年产895000吨,预计累计生产能力276万吨。目前,该行业每吨铝的平均利润在12800元左右,铝厂的利润仍处于历史高位,因此有很强的投产意愿。

  对生产后期的唯一可能影响是秋季和冬季的生产限制。从去年的生产限制情况来看,受影响的产能仅为17万吨左右。据了解,山东,河南,陕西等铝企的排放量已达到A级标准,受供暖季节的限制,今年的产能估计在10万吨以内。与投入生产的能力相比,限制生产能力的数量较低,到年底供应方面的压力将继续突出。

  消费保持稳定

  目前,下游铝加工企业的开工率总体上保持稳定,并没有明显下降。从终端表现来看,9月房地产表现略有改善。汽车行业表现良好,而民航总局预测第四季度汽车产销量仍将保持快速增长。此外,由于国内医疗设备订单的出口表现良好,铝的消费也在一定程度上得到了推动。因此,即使传统的“金,银,十”的旺季即将结束,消费仍然稳定,库存处于持续缺货的状态。

  但是,从中期来看,随着废铝进口政策的实施,从国外来的低成本废铝将逐渐流入中国,对国内原铝的消费产生一定的替代效应。秋冬季限产的实施也将对下游铝加工企业产生一定的影响。因此,中期消费可能会减弱,并且减弱的迹象是库存重新进入积累阶段。

  综上所述,短期宏观风险再次上升,市场风险规避加剧。但是良好的基本面对价格形成一定的支撑,铝价不应太看跌。同时,在去库存阶段,随着市场情绪的缓解,我们可以尝试长期议价,或者对2011年和2012年的合同进行跨期调整。从中长期来看,2011年合同交付完成后,供需格局可能会发生很大变化。在2012年和2101个合同中,我们可以考虑空缺订单的布局。

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