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10月19日国内商品期货午盘涨跌参半 短纤主力合约持续走高

  10月19日,国内商品期货在午盘交易中涨跌互现,其中纤维板,橡胶,郑棉和短纤维期货领涨。短纤合约继续上涨,主要合约一度触及涨停。与PTA和乙二醇相比,短纤维的加工利润虽然偏高,但仍未达到历史最高值。建议投资者在上涨的市场中要慎重考虑,密切关注市场各项指标的变化,尤其是短纤现货市场的生产和销售以及中下游库存的变化。

  期货公司截至记者发稿,短纤合约上涨3.41%至6558元/吨,最高报6596元。

  上周,主力合约上涨了近20%。为什么短纤维价格继续上涨?

  短纤维期货将于2020年10月12日在郑州证券交易所上市。最初的上市合约包括pf2105,pf2106,pf2107,pf2108和pf2109。短纤维期货仅在一周前上市,主力合约pf2105的成交量突破了100万手,持仓量也达到了25万多手,显示出高度的活跃性和流动性,一直受到市场的高度关注。

  如果将短纤维期货与现货市场容量进行比较,则期货交割产品的半光泽1.4d初级聚酯短纤维生产能力约为400万吨/年,而2019年的产量不到300万吨,而2019年大类初级短纤维的总产量为615万吨。在期货市场上,仅10月16日,主力合约交易量就达到650万吨,持仓量也达到126万吨。这足以表明投资者对该品种的兴趣。

  除了行业的高度接受和期望外,短纤维期货的活动还与上市当周的价格大幅波动有关。上市首日,主力合约pf2105挂牌价为5400元/吨,电话竞价后开盘价为5798元/吨,10月16日下午收盘价为6454元/吨。与上市价格相比,上周主要期货合约上涨了近20%。

  在现货市场上,根据ccfei价格指数,聚酯短纤维价格上周上涨7.36%,比国庆节前上涨11.46%。从涨价的角度看,节前华东地区的价格相对较低,而华东,华北和福建之间的价格差距并不大。因此,华东地区的涨价幅度最大,但仍低于期货市场。截至10月16日,各地现货价格基本维持在5900-5925元/吨之间,与10月16日下午PF2105合约的收盘价相比,相差500多元/吨。

  短纤价格大幅上涨的驱动力主要来自下游需求的改善。在供应方面,今年一月至三月,在疫情的影响下,产量同比略有下降,第二和第三季度则大幅增长。但是,短纤维库存自4月份以来并未显着积累,这表明其下游需求支持较好。

  从短纤价格的历史数据来看,从2015年到现在,只有8天的价格波动超过4%。然而,从终端到上游的国庆节后,整个纺织品市场异常火爆。

  从9月底到现在,有迹象表明现货市场需求发生了重大变化。由于聚酯市场(包括短纤维和长丝)的现货价格高,主要进行现货交易和现金结算。因此,产销率是短纤市场繁荣的重要指标。国庆节前的最后一周,短纤的产销率超过200%,周产销率升至年度最高,节后持续增长。 2019年国庆假期前后,短纤维的生产和销售分别为41%和79%。可以看出,在今年的长假期间,短纤维市场有了很大的改善

  从另一个角度来看,从8月开始,短纤工厂的库存缓慢下降,库存天数基本保持在5-10天的水平。根据节日前的统计,没有异常,甚至比2019年略高。但是,在10月的前两周持续的高产销量下,节日后的第一个每周库存统计直接下降到- 7天,这意味着工厂将下周生产的商品提前出售给下游客户,这是2017年以来的首次。

  从短纤下游的具体数据来看,纯涤纱开工率由9月初的56%提升至上周的71%;涤棉纱开工率则是由9月初的60%提升至上周的73%。而国庆节后一周内,纯涤纱行业周均成品库存9.83天,较节前下降7.57天;涤棉纱线行业周均成品库存在12.63天,较节前下降13.58天。另外,终端织造行业中,上周国内主要织造生产基地综合开机率76.76%,周度环比上升10.39个百分点。具体到各织机类型来看,喷气织机开机率七成以上,圆机开机率在七成以上,喷水织机开机率七成至八成,经编开机率约九成。

  因此,无论是短纤维还是下游纺织工业的数据,在国庆节之后确实存在着市场需求的爆炸性增长。那么,需求增加的原因是什么呢?

  实际上,爆炸是多种因素的结果。从国内贸易市场看,国内疫情基本稳定,长假期间的消费数据非常好。根据中国国家商业信息中心的统计数据,到2020年10月1日至7日,百家重点大型零售企业的零售额同比增长8.5%,同比增长14.3个百分点在2019年。从主要市场类别来看,服装类别的零售额增长强劲,同比增长16.8%。其中,男装,女装和童装的增长率分别为23.9%,13.1%和27.3%。

  终端市场消费的持续增长是核心支撑,这也是基于产业链的从业者(无论是生产者还是贸易者)对未来“双十一”需求的信心。自淘宝商城于2009年11月11日首次举办在线促销节以来,传统纺织服装的弱势和旺季逐渐减弱,而关键促销日和狂欢节节点对在线销售的市场影响力逐渐增强,尤其是在线服装消费显示出明显的“双十一”虹吸效应。

  2019年1月至10月,穿戴式商品的在线实物零售额同比增长7.1%,而穿戴式商品的在线实物零售额累计增长率从1月至11月大幅增长至16.5%,反映了消费者受到“双十一”和11月份更多在线购物的影响。另外,在今年的“拉尼娜”气候预测中,市场普遍认为它可能会遇到寒冷的冬天,因此对这个冬天的冬季服装需求有更乐观的期望。此外,房地产市场的复苏也导致了对家用纺织品和家具的市场需求的增长。国庆假期期间,一些品牌的家居商店的销量大幅增长。

  除了积极促进国内贸易市场外,印度的外贸订单也是近期市场关注的焦点。由于印度流行病的影响,人类密集的纺织品市场受到了严重破坏。印度是世界上重要的纺织和服装生产基​​地,纱线生产能力占世界的22%。近年来,外贸订单确实有所改善,但新闻放大可能还会产生情感上的影响。来自三个供应商的多个查询可以从一个大订单转移到上游的几个大订单。但是,仅从出口数据来看,8,9月份服装出口开始出现同比增长,这是一个很好的信号,但1-9月累计同比下降仍达到13.3%。 。即使从印度转移来的订单可以在短时间内真正为国内市场带来增长,但预计这部分增量将来会返回到成本较低的国家。

  总之,国庆节假期前后码头市场的积极变化确实为上游形成了重要支撑。

  从驱动的角度来看,纺织服装变暖的趋势不会改变。在短期内,环比增长显着,主要是因为今年前三个季度存在长期的消费空置。目前,国外流行情况还没有达到第二波的高峰,疫苗的普及可能需要很长时间。因此,总体而言,纺织服装市场的复苏趋势将是平缓的。

  从短纤自身价格的估值来看,截至10月16日,短纤及其下游按现货市场价格计算的纯涤纶纱和涤棉纱的现金流量利润相对丰厚,纯涤纶纱利润达到567元/吨,TC65涤棉纱利润甚至上升至915元/吨,而短纤利润则高达645元/吨。因此,从现货市场价格上看,仍处于上升趋势。但是涨幅放缓通常是在下游市场的损失,价格难以接受或库存已经非常丰富。如果短纤维价格继续快速上涨,下游工厂继续加重底部和收货的热情可能会降低,并且未来的可能性率将维持刚需的状态。

  对于期货价格,pf2105合约距离交货时间很远,当前现货市场气氛对远期价格影响不大。在期货市场上,与PTA和乙二醇相比,短纤维的加工利润虽然偏高,但仍未达到历史最高值。建议投资者在上涨的市场中要慎重考虑,密切关注市场各项指标的变化,尤其是短纤现货市场的生产和销售以及中下游库存的变化。

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