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加工糖供应不及预期 市场处于“牛周期”

  在八月份急剧上涨之后,该基金对食糖市场的关注度增加了。另外,由于国内压榨成本的限制,5200元/吨以下的糖价空间不大。另外,当前的总体环境正在变暖,食糖价格上涨是很可能发生的事件。

  在新的和旧的磨粉季节来临之际,在集团不愿出售和现货供应紧张的推动下,国内食糖价格已成功从尾端市场走出。

  加工糖供应低于预期

  期货市场行情截至8月底,国内糖的剩余库存为139万吨。根据最近9万吨破碎季节9月份的平均糖销售量,2019/2020碾磨季节的全国工业结转库存约为49万吨,基本等于最近破碎季节结转库存的平均值。从国内食糖的角度来看,供需仍处于正常范围。从进口糖的角度来看,自6月份宣布新的进口管理系统以来,进口许可一直比预期的要慢。 7月份,进口量出人意料地下降,每月下降超过20%,导致沿海糖加工厂的开工率下降。目前,原材料库存仅足以满足长期合作客户的需求,无法完全满足市场需求。此外,一些糖厂开始大修,并提供了国内加工糖的供应,应予以收紧。

  8月进口量超出预期,增至86万吨。但是,可能会延迟7月份的进口数据。保税区的食糖不会很快投放市场,这将削弱市场上进口数据的压力。

  此外,有关部门还发布了新的食糖储备管理政策,这将压缩部分进口食糖的份额。作者对未来的有效进口量存有疑问。

  现货交易继续火爆

  尽管传统的中秋节库存准备工作已经结束,但是由于糖的价格高昂和糖资源的稀缺,中间商对ho积货物的热情正在升温,市场需求在增加而不是减少。另外,目前糖业集团的许多品牌已经清理完毕,库存和销售压力不大。该集团采取了限制提前购买和排队的策略,珍惜和提高价格的情绪很高。特别是在云南,现货销售价格从8月至9月上涨,报价上涨至5600元/吨,与广西食糖基本相同,显示出销售的火爆。在新糖投放市场之前,国内供应主要由旧糖主导,定价权掌握在糖集团手中,并且供应仍然紧张。

  推迟新的制粉季节

  根据最近的研究,甜菜糖集中在9月底到10月初。由于连续降雨的影响,糖分积累不足和更多的土壤夹带导致破碎成本的增加。大多数糖厂的开放时间可能会进一步延迟,无法及时缓解供应短缺,这也从侧面为糖价提供了支撑。另外,今年的玉米收购价格继续居高不下,明年中国北方甜菜的播种面积可能会被部分占用。

  近年来,价格同期大幅上涨

  从9月到10月,新糖尚未上市,属于传统白糖供不应求的传统时期,旧糖库存不多,资金进入的动机很明显。 2010-2019年9月至10月,正堂主合同的可能性将高达90%。仅在2017年,它就会下降,平均涨跌6%,其中2010年的涨幅高达32%。

  从9月到10月,糖价上涨的可能性很大,尤其是目前,库存不足,该团体“支持糖价”,这进一步支撑了糖价走出尾端市场的趋势。

  市场处于“牛市周期”

  全球食糖市场的需求逐渐恢复正常,供应由过剩变为短缺,总体贸易流量保持紧密平衡,最悲观的时刻已经过去。国内食糖市场具有“三年周期”的特点。在2016 / 2017-2018 / 2019压榨季节,食糖价格经历了三年的“熊市周期”。尽管减产模式已进入2019/2020压榨季节,但疫情的爆发延迟了“牛周期”的开始。因此,从周期属性的角度来看,2020/2021磨削季节的开始支持并不弱。

  一般来说,白糖价格支撑在5200元/吨。近期,受外部股市和大宗商品波动的影响,国内避险情绪急升,大宗商品走弱,郑糖也跌至5200元/吨。尽管8月份的进口数据按月增加,但食糖价格对进口压力不敏感,具有很强的抗下跌属性。在八月份食糖价格急剧上涨之后,该基金对食糖市场的关注增加了。另外,由于国内食糖生产成本的限制,5200元/吨以下的期货价格空间不大。另外,当前的总体环境正在变暖,食糖价格上涨是很可能发生的事件。但是,手术节奏会受到以下因素的影响:第一,开发的进度和期望;第二,进口许可的速度和加工糖的销售进度;第三,原糖的运转节奏。

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