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今年4月国际原油价格大跌的背后,究竟是谁下了超级卖单?

  在今年4月国际原油价格急剧下跌的背后,究竟是谁做出了超级销售订单?最近,随着一些大型机构从原油投资中获利的出现,这个问题逐渐找到了答案。投资者惊讶地发现,在上次油价暴跌中获利超过10亿美元的美国投资银行高盛(Goldman Sachs)今年对油价的预测出乎意料地准确,这与其“乌鸦嘴”式设计背道而驰。

  谁在大胆做空原油

  今年4月,在流行病的影响下,需求预期较低,零原油价格由于石油市场价格战和其他因素而陷入剧烈波动,甚至一天从15美元跌至负40美元。许多抄底的投资者和机构已经失去了立足点,卖空者获得了很多利润。这么低的价格,谁敢做空?这个问题曾经困扰着市场。

  最近,外盘原油代理有报道称,高盛集团的商品部门从油价的急剧下跌中获利超过10亿美元。在三月下旬的一份报告中,该投资银行预测,由于“ OPEC +”减产协议的破裂,北美原油价格在不久的将来可能为负。随着4月​​份WTI原油交付期的临近,高盛交易员在原油市场上放置了大量空头订单。消息人士称,截至今年5月,高盛商品部门的利润已超过10亿美元,为近十年来的最高水平。

  对冲基金经理皮埃尔·安杜兰(Pierre Andulan)早在2月油价仍为55美元时就曾猜测过油价为负值,他管理着安杜兰资本,该公司近几个月来在石油交易中回报了近3亿美元。皮埃尔·安杜兰(Pierre Andulan)在3月初公开表示,由于新的冠状病毒,他的原油短缺。

  此外,瑞士信贷还在三月份判断油价可能为负。但尚不清楚它是否会盈利。

  投资银行的“乌鸦嘴”

  对投资银行的准确预测损害了一些将投资银行视为反向指标的投资者的伤害。一位在三月份购买原油基金以抄底的投资者告诉《中国证券报》:“看到当时一些国际投资银行做空油价,增强了他们抄底的决心。”

  Meierya期货化学工业研究人员李磊说,在过去几年中,市场以高盛对油价的判断为反向指标,在报告中寻找逻辑缺陷,然后以相反的方向进行交易。但是自今年以来,高盛对油价做出了非同寻常的判断:3月和4月,它大力歌唱短油价; 5月,它从空头变成多头; 6月初,它呼吁油价修正,它对时间节点,方向和点有很好的掌握。今年的油价感觉像是被高盛(Goldman Sachs)牵头,它具有一定的参考价值。

  李磊说:“相信书总比没有书好。投资者不应该相信国际投资银行的观点。至于高盛,摩根,瑞银等投资银行的报告,除着眼于油价的最终观点,我们也应该关注油价所依据的事实和逻辑,只有在事实明确且逻辑合理的情况下,我们才能看到最终的观点,否则很可能成为投资银行的收购骑士。”

  李磊说,自从新型冠状病毒性肺炎暴发以来,高盛已分别于3月,5月和6月表达了对布伦特油价的看法,并有望在3月3日跌破40美元/桶。预计3月17日将跌至20美元/桶; 5月7日,油价将开始看到更多的油价,并将二季度油价上调至25元/桶;石油价格有望在短期内重返35美元/桶。可以看出,高盛对油价的看法根据当前情况而变化,揭示了其预测油价的模型及其位置。

  那么,为什么预测和实际绩效发生在

  通常情况不一致的情况如何?根据李磊的说法,油价是由现货价格+未来预期组成的期货价格。高盛(Goldman Sachs)等国际投资银行根据跨地区价格和前向曲线,通过推断未来供求关系的变化来预测未来的油价趋势。作为一家国际投资银行,高盛的研究报告可用于交易。根据油价的判断,商品部门持有大量的原油期货和期权头寸。如果有位置,则“由底决定头”。在国际投资银行的影响下,商品部门发布了有利于其状况的报告,并通过购买或购买报告的机构力量帮助推高了油价,因此在油价的剧烈波动中,很多利润。

  油价反弹难以持续

  6月初,高盛集团(Goldman Sachs Group)因今年准确的油价预测而重新获得声誉,对油价做出了新的判断,并在最近的报告中提到了对存货的担忧。高盛(Goldman Sachs)分析师杰弗里·柯里(Jeffrey Currie)表示,尽管基本面有所改善,但油价下跌的风险已大大增加,或将下降15%-20%。

  摩根士丹利(Morgan Stanley)的最新研究表明,当前的油价上涨不会持续很长时间。反弹似乎主要由供应而不是需求驱动,对此有疑问的是炼油厂的消费量有多强劲。

  至于油价走势,李磊说,从需求方面来看,目前全球生产恢复令市场担心第二次疫情爆发,但各国已采取措施应对新的疫情。爆发对原油需求的影响相对较小。未来全球原油需求将逐步改善。在供应方面,“ OPEC +”已达成历史上最大的减产协议。 2020年6月至7月,欧佩克+“将减少970万桶/日的产量,而2020年8月至12月将减少770万桶/日。还将限制产油国通过补偿机制此外,随着美国和加拿大的被动减产,原油供应将趋紧。

  “随着需求的逐步改善和供应的持续萎缩,我们对未来的油价仍然保持乐观。但是,美国新建页岩油井的成本为45-50美元/桶。当WTI油价达到此范围时,市场对美国页岩油生产对全球原油市场增加的影响的担忧,以及国际油价下跌的风险可能增加。”李磊说。

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