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11月18日期市晨会纪要:高质量目标 股指暂观望

  股指:高质量目标 股指暂观望

  中国央行第三季度货币政策执行报告,国际期货直播室在线喊单 显示了央行在中国经济“转型升级”的大方向方面的坚持。保持经济“稳定增长”的同时,不“大水漫灌”,央行提及房地产。这意味着央行的货币政策,更加倾向于“微观、局部、打通货币传导途径”。泛政策可能性降低,降低股市资金面的预期。股市供给侧方面,科创板注册制后的IPO速度体现,短期边际供给预期超过边际需求预期,股指转为观望。

  国债:央行弱货币投放 国债多单轻仓

  中国央行第三季度货币执行报告充分体现了央行在货币政策“调结构”“促增长”大方正的贯彻。尤其是7月份之后,“房地产”领域,央行的信贷显著与其他行业“区别化”对待。货币措施从普遍降准,到局部降准。货币投放弱投放,长期来看,中国实体经济利率下降是大趋势,国债多单维持轻仓。

  贵金属:乐观情绪令金银承压

  上周五COMEX金银小幅收跌:纽约金主力12月合约下跌4.9美元至1468.5美元;纽约银主力12月下跌0.08美元至16.948美元。沪市金银夜盘均高开低走:AU1912暂时收于332.25元,AG2002暂时收于4132元。美国10月份零售销售较9月份增长了0.3%,略高于市场预。该乐观言论提振美股,市场风险偏好再度攀升,金银等避险资产遭到抛售。操作建议:观望。

  锌镍:印尼10月镍矿出口大增 沪镍大幅下挫

  上周五晚间,沪锌主力2001涨0.11%,报18365元/吨。基本面,近期全球锌锭库存仍维持低位,后市在国内提振基建的预期下,后市不宜过度悲观,建议观望。

  上周五晚间,沪镍主力2002跌1.53%,报117500元/吨;不锈钢主力2002跌0.14%,报14290元/吨。沪镍已经连续两周下挫,跌破12万元关口,已经跌去印尼禁矿令官宣之前的价位,主要原因一是前期印尼提前禁矿的预期落空,暂停两周的出口后,印尼在本周已经恢复了9家矿企的出口资格,另外26家还待批复。二是据SMM消息称10月印尼出口量大幅上涨300%,达到近年来单月出口的峰值。后市来看,据调研目前印尼出口配额仍有800万吨,在后市无重大利多的情况下沪镍回调恐继续,但全球电解镍库存低位提供下方支撑,建议观望。

  黑色金属:不宜过分追多 成材偏空对待

  周五夜盘,螺纹2001合约偏强震荡,报3551元/吨,涨16元/吨,涨幅0.45%。全国城市建材库存260.01万吨,降幅30万吨,降幅10.63%。关注暖冬形成的阶段性天气问题,以及突发性的环保政策。后续表需或因季节性走弱,供给因电炉增量上行,3600上方动能存疑,建议偏空操作。

  周五夜盘,铁矿2001合约偏强震荡,报633.5元/吨,涨6.5元/吨,涨幅1.04%。全国45个港口铁矿石库存为12373.75较上周降211.94;日均疏港量316.43增21.19。东北部分钢厂提前节前的备货,后期或有更多钢厂陆续补充原料,短线建议回调多单介入。

  焦炭焦煤:少数焦企探涨 期货偏强震荡

  周五夜间,焦炭2001震荡偏强运行,报收1774,上涨13.5,涨幅0.77%。周度数据来看,上周全国焦企开工继续出现小幅上升,但由于此轮价格调降使得部分焦企处在盈亏平衡附近,目前亦有焦企向下游提出涨。期货盘面偏强震荡,建议多单持有。

  周五夜间,焦煤2001低位开盘,冲高回落,报收1230,上涨4.5,跌幅0.36%。临沂地区由于天气原因焦企限产在即,焦企利润被严重压缩,整体采购积极性较低,焦煤期货震荡运行,走势弱于焦炭,建议短线操作。

  动力煤:周边市场反弹降温提振需求

  上周五夜盘动力煤期货小幅走低,运行收窄。北方大面积降温天气到来,零度线快速南移,需求有望快速增长。动力煤低位上行,试探560附近阻力,多单少量持有,警惕期货升水风险。

  油脂:国际油脂小幅下挫 内盘调整仍在

  周五CBOT豆油期货市场收盘下跌,因为买豆油卖豆粕的套利解锁。1月期约收低0.37美分,报收30.60美分/磅。受此影响,连豆油先抑后扬,市场调整仍在进行中。

  周五BMD毛棕榈油期货市场收盘下跌,因为相关植物油市场走低,令吉走强。1月毛棕榈油期约下跌38令吉,报收2568令吉/吨。与之相比,连棕榈油小幅震荡。

  周五ICE加油菜籽期货市场收盘互有涨跌,在窄幅区间内波动。1月期约收高0.50加元,报收462.50加元/吨。郑油高位震荡收涨,走势略相强于其他油脂,郑粕底部震荡。油脂调整仍在继续,底部多单谨慎持有。

  豆类:中美乐观预期 美豆震荡收涨

  周五CBOT大豆期货市场收盘上涨。1月期约收高1.50美分,报收918.25美分/蒲式耳。受此影响,夜盘连粕低位震荡延续,短期市场仍将持续弱势,等待跌势企稳,短线操作。

  周五鸡蛋期货低开低走,市场跌势扩大。国内鸡蛋现货继续下跌,伴随着近期猪肉价格的回落,鸡蛋现货也跟盘下挫。市场弱势仍在,短线操作。

  棉花:美棉出口销售大增 郑棉延续震荡

  ICE美棉周五上涨,3月合约收66.77美分,涨幅1.06%,USDA的出口销售报告显示美棉周度出口34.51万包,为年度最高,其中中国购买8.33万包。郑棉夜盘延续震荡,主力1月合约暂报13050元,较前一交易日结算价涨0.19%。现货方面,3128B和2129B指数变动幅度分别为+0和+2元,报13077和13397元。据i棉网统计,截至14日新疆棉加工量为244.6万吨,同比减少1.47%。郑棉仓单加预报为16845张(折棉67.38万吨),较前一日增加654张。目前下游纺织行业表现仍偏弱,产业向下传导不畅,秋冬季订单进入尾声,而春季订单不能有效续上,棉花短期仍难打开上涨空间。操作上,建议观望。

  白糖:原糖小幅收低 郑糖维持震荡

  原糖受到货币以及短期库存因素走低。3月合约下跌0.08美分,跌幅为0.6%。巴西货币雷亚尔贬值,促使生产商卖出。另外短期库存压力大也对糖价起到明显压制。不13美分一线的承压明显。郑糖夜盘小幅震荡,主要还是围绕5600元/吨一线波动。短期新糖预售价对盘面有所支撑,但逐步增加的供应压力抑制糖价上涨。郑糖走势维持震荡概率大,操作上建议短线交易为主。

  燃料油:近月下方空间有限 关注远月多单机会

  周五夜间,燃料油主力2001合约低位震荡偏强运行,报1751,跌幅1.90%。在IMO2020限硫令执行前夕,燃料油主力2001合约价格迎来大幅下跌,周跌幅近14%,为合约上市以来单周最大跌幅。外盘燃料油方面,全球高硫燃料油需求在2020年1月1日前夕崩塌,新加坡高硫燃料油现货升贴水和近月价差在本周最后两个交易日跌入负值区域,新加披高硫380现货价格在最近的九个交易日中累计下降近100美元/吨。本周全球燃料油库存方面,新加坡库存2035.5万桶,周环比下跌3%,西北欧库存87.4万吨,周环比下跌21%,富查伊拉库存1401.6万桶,周环比下跌2.2%。在11月下旬和12月上旬,未安装脱硫塔的远距离航行的船只因担忧在2020年1月1日到港前无法加注低硫燃料油,将会在当下提前开始使用低硫燃料油,而到12月中下旬将轮到未安装脱硫塔的近距离航行的船只开启使用低硫燃料油,但高硫燃料油的消费不会彻底消失,鉴于仍有相当规模的船队已经安装配备或者正在考虑安装配备脱硫塔,叠加部分非合规船企继续使用高硫燃料油,随着高低硫价差的打开,高硫燃料油不排除短期内会经历小规模的消费反弹。操作建议: 沪燃2001合约不建议追空,关注燃料油远月2005合约在近月2001合约引发的下跌过程中多单介入的机会。

  石油沥青:美国钻机数继续减少 沥青维持短线操作

  周五夜间,沥青主力1912合约震荡偏强运行,报2878,跌幅0.35%,上周沥青主力周跌幅2.2%。需求端适逢北方地区迎来大幅降温,令沥青区域需求承压,目前沥青需求已经步入淡季,现货定价回归冬储逻辑,华南和山东地区现货陆续迎来降价。本周炼厂沥青装置开工率再度环比上行,炼厂库存跟随上涨,而下游贸易商迎来小幅去库。原油方面,欧佩克官员认为尽管2020年原油市场将出现供需过剩的局面,但是欧佩克+减产联盟将不大倾向深化减产,因为担心美国原油产量上升进一步抢占市场份额,短期内油价难以起色,对沥青期价支撑有限,后期不排除现货价格有进一步下跌的压力,以此带动沥青1912合约基差修复。短期内沥青难以摆脱近一个月以来的运行区间,建议区间内短线操作。

  PTA:成本迟滞 短期下跌节奏

  周五午后冲高回落。近期装置停车重启并行,供应环比略有增加,下游需求延续平稳,但年底恒力计划投产,中期看市场供需依旧承压,短期盘面加工费跌破500,成本或迟滞下跌节奏,建议空单减仓,待反弹后加空。

  甲醇:成交活跃甲醇震荡下行

  周五甲醇期货主力MA2001合约收盘1964元/吨,较上一交易日涨幅0.41%,减仓17万手,持仓190万手。上周,沿海甲醇市场紧跟期货走势下跌,内地甲醇市场重心下移。江苏周均价在1919元/吨,环比跌4.67%,华南均价在1979元/吨,环比跌4.53%。内蒙古周均价在1828元/吨,环比下跌4.79%,山东均价在2058元/吨,环比下跌3.88%。西北地区新单下调后,整体出货好转。本周期货暴跌、内地加速下行,港口恐慌避险情绪较强,心态偏于谨慎,部分商家适量逢低入市补货。出货压力略有缓解,目前下游库存不高刚需较为稳定,同时北方地区运费上涨,成本支撑内地甲醇震荡整理为主。操作建议:震荡思路对待。

  聚烯烃:市场延续偏弱运行

  周五塑料延续弱势。长期新产能释放,检修淡季及进口高位,市场供需驱动向下。短期下游需求弱稳,但PE农膜季节性走弱,外商年底清理库存,美金报价预期下调,现货压力传导盘面,但下行空间看利空兑现情况,关注石化库存变化,建议逢高沽空思路。

  橡胶:现货下跌拖累 胶价回落调整

  上周五胶价出现较大幅度回调,江苏地区现货市场主流报盘价格回调,上海现货市场跟随行情整体走低150元/吨左右。10月份,我国重型货车产销均完成9.1万辆,环比分别增长12.3%和8.3%,同比分别增长25.8%和14.1%;今年1-10月,重型货车产销94.2万辆和98.0万辆,同比分别增长2.0%和0.4%。本月下游轮胎市场自发的消化能力依旧难有向好预期,厂家后期销售压力依旧较大。技术面,胶价短期或震荡整理。操作建议:暂时观望。

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