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巴西糖厂倾向于生产食糖 原糖产量将增加

  巴西的压榨高峰将至,制糖业的比重很高。印度的雨季是正常的,下一个压榨季节印度的单产很高。世界前两个主要生产国的甘蔗种植和糖产量稳定。原糖的价格介于巴西的乙醇转化糖价格和印度糖的出口价格之间。估值相对合理,短期内很难超过印度的食糖出口价格。

  巴西的食糖产量很高

  目前,这是巴西压榨的高峰。 6月下半月,甘蔗压榨量为4393万吨,同比下降7.73%;食糖产量273万吨,增长23.34%。制糖比重为47.42%,去年同期为37.06%。截至7月底,甘蔗累计破碎量为2.29亿吨,同比增长5.2%。累计糖产量1330万吨,同比增长48.75%。制糖比重为46.42%,去年同期为34.66%。

  巴西甘蔗粉碎的另一种产品是乙醇。由于严重的流行病情,巴西新型冠状病毒性肺炎的能耗急剧下降。根据巴西国家汽车制造商协会(anfavea)发布的数据,从3月到6月,轻型汽车的注册数量分别减少了21.8%,76.8%,75.8%和42.6%。水乙醇和无水乙醇的消耗量急剧下降。初期,加水制乙醇的价格与原油价格一起急剧下降,然后又反弹到去年的水平。乙醇生产萎缩,需求急剧下降,库存略有增加。除非原油价格继续上涨,否则乙醇将不会有短期的海外表现。这反映在糖和酒精的价格差异上。水乙醇的价格约为9.5美分/磅,原糖的价格约为12美分/磅,糖和酒精的价格差为2.5美分/磅,处于历史最高水平。

  春雷财经直播室 在这种情况下,巴西食糖工厂倾向于生产食糖,预计今年食糖产量所占比例将显着增加,食糖产量将显着增加。普鲁士人在6月估计,到2020年/ 2021年,巴西中部和南部的甘蔗压榨能力将达到6亿吨,制糖率将达到13.8%,制糖率将达到46%,制糖率将达到36.3%万吨食糖产量比重预计将同比增长11.7%,食糖产量预计将增加950万吨,达到2017/2018年产量水平。

  印度季风降雨属正常

  6月至9月是印度的西南季风雨季。雨季的降雨影响了印度甘蔗的种植和产量。进入季风雨季后,到目前为止,累计降水量比平均值增加了13%,没有投机空间。

  在2019/2020年,印度的食糖产量估计为2720万吨,消费量估计为2500万吨,出口估计为520万吨,最终库存估计为1150万吨。在2020年,由于天气原因,产量为600万吨。 2020年下半年的雨季很好。预计印度的甘蔗产量将在2020年/ 2021年增加。6月底,印度糖厂协会(ISMA)发布了2020年/ 2021年的估计数据,糖产量为3050万吨,消费量为2600万吨,并出口600万吨至700万吨。

  原糖产量将增加

  如果巴西的食糖价格高于乙醇价格,则原糖产量将增加。在巴西食糖供应的高峰期,原糖的价格低于印度食糖出口的折算价格。目前,巴西乙醇转化为糖的价格为9.5美分/磅,而印度为13美分/磅。 ICE1在10月份的价格约为12美分/磅。原糖价格继续强劲上涨,并在短期内受压回落。

  简而言之,短期内冰原糖很弱。但是,值得注意的是,从长远来看,12美分/磅的原糖价格处于操作区间的下限。从风险收益率的角度来看,上升的概率大于下降的概率。

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