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国内商品期货午盘涨跌参半,油脂期货集体走强,菜油领涨

  5月28日,中国商品期货在午盘交易中涨跌了一半,而在以植物油为主导的石油期货集团走强的情况下,棕榈油突破了4700元关口,大豆油也转为红色。但是,分析人士仍然指出,棕榈油没有大幅度上涨的基础。

  傅波,金鑫期货:棕榈油没有大涨的基础

  随着世界主要经济体生产的恢复,市场预计生产地区的出口恢复将有所改善。但是棕榈油暂时还没有大幅度增加的基础,而生产区域仍然面临库存增加的压力。

  5月12日,马来西亚棕榈油局(MPOB)发布了4月份马来西亚的棕榈油供求数据,这是非常不利的。然而,报告发布后,马来西亚和大连的棕榈油停止下跌并反弹,一周内上涨了7%以上。棕榈油价格反弹的主要原因是市场从对生产区棕榈油库存增加的担忧转向对生产区出口恢复的预期。但是棕榈油暂时还没有大幅度增加的基础,而生产区域仍然面临库存增加的压力。

  市场预期的变化

  3月下旬和4月初在马来西亚和印度尼西亚爆发的新型冠状病毒性肺炎引起了人们对该地区棕榈油供应的影响的担忧,从而推动了棕榈油价格从大约4500元/吨反弹至4900元/吨。然而,MPOB在4月12日的报告显示,马来西亚3月份的棕榈油产量为140万吨,环比增长8.4%,远高于市场预期的1%-2%的增长率。尽管出口增长也超出了预期,达到118万吨,但3月底的库存却比2月底的173万吨增加了3万吨。连续两个月的库存上升使市场担心该产区会提前进入积累阶段,从而导致马里棕榈油和家用棕榈油的价格持续下跌。马里棕榈油一度创下2015年8月以来新低,国内棕榈油跌幅超过600元/吨(跌幅13.13%)。

  该机构给出了马来西亚4月份数据的预期后,市场对生产区库存增加的担忧达到顶峰。该机构对马来西亚4月份棕榈油产量的预测为每月增加15%-19%,出口每月增加2%-5%,以及9%-14%的增加按月逐月查看库存。其结果是,马来西亚4月份的产量为165万吨,按月增长18.28%,出口为124万吨,按月增长4.4%。 4月底,库存为205万吨,环比增长18.26%。库存增长超出市场预期,绝对库存水平创下自2019年12月以来的新高。该报告弱于预期,但产量和出口数据基本符合市场预期。库存的增加与马来西亚国内消费的减少有关。报告发布后,市场情绪和期望开始改变。

  期货喊单直播间 在过去的三周中,中国在五月至十一月期间购买了30多船棕榈油,印度每四个月又购买了马来西亚棕榈油。运输机构的数据显示,马来西亚的棕榈油出口在5月上半月环比增长7%。随着世界主要经济体生产的恢复,市场预计生产地区的出口恢复将有所改善。如果印度,欧洲和中国专注于补给,假设5月和6月产区的出口环比增长12%(基于运输公司对马来西亚5月出口增长的估计),那么马来西亚棕榈油储量将仅5月底增加50000-80000吨,6月底库存可能低于5月,这将支撑棕榈油价格。

  原始库存增加

  尽管全球经济正在强劲复苏,棕榈油需求的复苏值得期待,但由于原油价格仍处于历史低位,生物柴油的消费受到限制,同时食品消费也受到限制。疫苗出来之前很难恢复正常,棕榈油的消费需求也将受到限制,因此从原产地出口的棕榈油仍将低于历史水平。从7月到10月,随着来自生产区的棕榈油进入高产期,该生产区还将面临库存上升的压力。

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