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玉米及淀粉近月合约减仓下行 期价高位回落

  光大期货2020年玉米,淀粉秋季研究活动从11月2日至6日,历时5天,调查路径从吉林省长春市出发,经过四平,长岭,松原,青岗,兰溪,哈尔滨,玉树,九台,最后结束在长春。这项调查得到了大连商品交易所的支持,并得到了光大期货的赞助。研究团队共参加了10家企业。花了五天的时间探访了20多个农民,5个玉米深加工企业和5个玉米贸易企业。

  在调查期内,黑龙江和吉林省的玉米深加工企业刚刚开始收购超良。受干旱和台风影响,吉林的玉米市场与正常年份相比推迟了10-15天。黑龙江仍处于收获过程中,当地的玉米储备需要等待冻结后再进行集中机收。预计黑龙江省的收获工作将于12月下旬结束。

  黑河和济南玉米的开放价格已经大大提高,农民对目前的价格更满意,销售意愿也很强。贸易商谨慎观望,深加工和贸易企业保持正常的采购节奏。 10月份,陈旧谷物的消费仍然是生产地区的主要消费,饲料和育种企业更愿意购买旧谷物,这也将加速生产地区陈旧谷物的消费。

  期货如何 在调查期内,近几个月玉米,淀粉的合同减价下降,期货价格高位回落。通过调查,生产区,北港区和销售区的玉米价格一直在走弱,11月玉米市场供应压力逐渐显现。对于春节前市场高度关注的市场,基于上述调查信息,我们认为玉米集中挂牌的低价率将在元旦之前出现。

  同时,考虑到今年春节是二月,为了提前做好玉米原料库存工作,深加工饲料企业将从元旦后到前加大采购力度。春节。如果春节前产区的玉米销售量超过50%,春节后玉米价格也将面临报复性上涨。在期货操作方面,受新玉米上市压力的影响,玉米可能在1月份交割之前继续波动,并继续在5月元旦玉米合约之前寻找中线买入机会。

  研究总结与未来关注

  产出:吉林省比正常年份低10%,黑龙江省比较平坦,比去年略低。通过调查发现,吉林省今年玉米产量与企业和农户之间差异不大。据估计,吉林玉米将比正常年份减少10%。产量下降的原因是由于干旱和台风,玉米产量和容重下降。但是,黑龙江省玉米的产量和品质仍存在较大差异。农民报告说,9月份的风灾导致大面积玉米堆放,无法收割,堆积密度下降,霉菌增加。

  但是,根据深加工企业的反馈数据,今年玉米的堆积密度一般为630-650,基本可以满足三等谷物的标准。预计今年黑龙江省玉米单产的增加可以有效弥补播种面积的减少,黑龙江省玉米总产量与去年持平。在这方面,我们认为黑龙江省是今年东北玉米产量差异最大的地区。从收成研究的角度来看,台风对减产和发霉的影响没有以前预期的那么大。黑龙江省玉米单产能否达到去年的同等水平,仍需等待12月集中收获结束后的数据确认。目前,我们认为黑龙江省玉米增产的可能性与去年相同,并且略有下降。

  上市进展:Heidi和Jiduo刚刚开始增加销售,农民对谷物销售持积极态度。预计今年的上市进​​度将比去年同期快。今年国庆节后,玉米价格迅速上涨,市场焦点集中在收割延迟,上市推迟和农民不愿出售等因素上。与我们在2019年和2020年的两次调查数据相比,发现虽然2020年的玉米收获已被推迟,但除黑龙江省外,吉林地区的玉米收获进度与2019年相比没有明显延迟。

  截至11月底,中国东北地区的上市进度不到10%。到2020年,受台风影响,农民被动地推迟了收割工作(吉林收割完毕,黑龙江收割正在进行中),但销售积极。已经收获玉米的农民将在当前价格条件下积极出售玉米。相反,可能无法实现2020年玉米延迟上市的预期。同时,我们应该警惕一个事实,即11月中旬之后,由于农民积极销售而导致的玉米销售进度将比预期增长快。

  农民心态:接受当前的价格,不愿出售。一路走来,黑龙江和吉林的玉米开盘价大幅上涨。农民对目前的价格更加满意,他们愿意目前出售。 11月以后,随着吉林省玉米收获速度的加快,四平,松原等深加工企业新玉米到货增加,玉米上市量的增加也证明了农民的积极销售情绪。在调查过程中,我们发现,当被问及农民的销售心态时,农民和玉米深加工企业都一致认为农民对当前玉米的销售价格仍然高度认可。

  尽管农民可以通过葵富,微信群和更多便捷的渠道来了解更多玉米现货的实时价格,但是在目前谷物价格接近1元的情况下,农民仍然非常愿意出售。与农民交流时,不难发现,尽管黑龙江省许多农民因收成推迟而没收了玉米,但他们还是急于出售谷物。我们担心在12月冻结之后,玉米价格会下跌,但是他们卖不出去。

  交易者的心态:短期存在差异,但从长期来看,它们是统一的。在这项调查中,我们访问了8家玉米贸易企业(5家提前预订的贸易企业+ 3家随机访问的贸易企业)。他们中只有一个表示愿意在这个时间点建立库存,这也反映了当前玉米现货市场中交易实体的谨慎和观望情绪。为了应对当前玉米市场的高价格风险,交易商主要执行合同,采购量基本与下游采购锁定,以赚取中间利润。

  当被问及是否愿意在此地点进行大量库存时,他们中的大多数希望等待更长的时间。但是,它们向下调整玉米价格的空间有限。预计该产区玉米价格下调幅度在100元以内。从长远来看,我们都表达了对看涨预期的共识。在购买策略上,我们都说过,在玉米市场政策没有重大变化的前提下,如果新玉米在11月至12月投入生产,我们将积极建立库存并计划在销售前大约6个月内储存谷物。 。

  此外,应特别注意20/21是中国玉米市场化的头一年。如果不拍卖旧粮,新粮上市期间企业的粮食ho积计划将更加积极。在这方面,贸易和深加工企业的想法是在新谷物上市期间做足够的玉米库存。如果下游消费者打算再建立两个月的玉米库存(往年六月和今年今年八月),则必须保持警惕,今年新谷物的购买速度可能远远超过市场。期望。

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