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尿素出口需求预期保持乐观

  国内需求的淡季将至,尿素市场供应方面的压力不会减轻。但是,在淡季时不必太悲观。我们认为,将来尿素仍有机会。

  四个季节的尿素产量均高于同期。从年产量来看,2020年1月至2020年9月,尿素累计实际产量为4266.3万吨,累计同比增长7.73%;目前,日均产量维持在15.5万吨,环比下降5%,同比增长8.91%。第四季度,受金城尿素企业的淡季需求和秋冬季限产的影响,除非主产销区企业减产减负外,环保限产在供应方面造成了巨大损失。

  去年第四季度,山西省尿素日均产量为17024吨,期货直播间预计生产极限损失约为65万吨。从已公布的维修企业来看,预计今年的生产极限损失与去年同期基本持平。 2020年前三季度的运行负荷为68.91%,比前三年分别提高了6.57、17.91和17.14个百分点,总体供不应求。

  应该注意的是,根据美国NOAA报告,拉尼娜​​在今年第四季度的概率为85%。冬季寒冷的现象将刺激天然气价格上涨,从而限制气头产量。但是,近年来,天然气基础设施的集中建设也将减少“限气保人”的次数和时间范围。此外,新产能将于2020年下半年投入生产。2020年8月,山东明升达尿素厂的年产能为80万吨。 9月,内蒙古乌兰泰达能源尿素一期年生产能力为120万吨。同时,九江新联新,开封金凯和河南燕化仍有望投产。总体而言,尽管尿素产量即将进入下降趋势,但产量仍高于预期。

  尿素的下游主要是农业需求,约占总需求的70%。从季节的角度来看,农业需求处于淡季,安徽,江苏和河南的一小部分仅存在少量的小麦或水稻肥料需求,而对港兴需求的总体支持有限。复混肥企业开工率已进入冬季储备肥前的维持期,尿素日用量下降至年内最低点。由于存量少,分散和增量小,其余的工业需求难以支撑尿素需求市场。然而,从“冬季储藏”开始到春季耕作和肥料准备阶段的需求预期是乐观的。

  全球公共卫生事件已将粮食安全推到了风暴的前列。田间作物的价格强劲上涨。与3月初相比,玉米和小麦价格(全国平均价格)分别上涨了14.11%和7.61%,这将刺激人们对明年播种面积增加的预期。从库存方面来看,在高供应压力下,尿素企业的库存一直低于50万吨,大大低于同期约70万吨的水平。

  尿素出口需求有望保持乐观。印度在第八轮招标中释放了超过150万需求,而中东企业主要与巴西尿素市场有关,这将导致印度对中国供应能力的进一步依赖。

  综上所述,第四季度供应方面的持续宽松是制约市场价格上涨趋势的主要因素之一。在低库存和强劲需求预期的支撑下,不必对尿素价格过于悲观,而不必等待市场走出低谷。

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