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后期需谨防郑棉技术性久盘回落 现货面耐心等待消息面指引

  自3月24日郑棉万元大关保卫战后已有近2个月时间,4月上旬郑棉从底部超跌反弹1800元/吨,之后1个多月郑棉处于11200—11800元/吨区间振荡,振幅区间仅有600个点。短期产业呈现阶段性供需错配,市场缺乏消息指引,走势偏振荡,后期需谨防郑棉技术性久盘回落,现货面耐心等待消息面指引。

  现货市场表现分化

  据卓创调研,纺织品服装消费中国外市场与国内市场各占半壁江山,而春节期间的国内公共卫生事件导致国内纺织企业延迟复产7—30天,部分订单流失,生产不足1个月,纺织企业又迎来了3月下旬外贸订单退单、减单,部分外贸订单占比大的企业开机骤降一半。清明节前后国内需求开始缓慢启动,并支撑国内纺织品服装市场触底企稳。5月以来欧美等国陆续开始解封,外贸订单少量回流,但整体量能依然散短,大型纺织企业仍维持40%—70%的开机负荷,棉花坚持随用随采原则,棉花需求恢复缓慢。

  据监测,因郑棉振荡盘整,部分纺织企业逢低建立棉花储备,部分企业仍坚持随用随采原则,并计划订单好转后再建立储备,市场表现分化,其中山东棉纺企业棉花库存可用25天,环比上周增加1天,比去年同期下降5天。

  通过对4月的监测预估,截至4月30日全国棉花商业库存量在505.4万吨,环比3月下滑6.9%,同比增加0.03%。4月底棉花工业库存量在68.4万吨,环比下滑12.93%,同比下滑2.98%。4月工商业库存同比下降0.33%。工商业库存仍处于近5年来的偏高位置,港口进口棉处于近60万吨高位,期货仓单量在118万吨,均压制郑棉走出持续性反弹行情。另外,虽然个别地区仍有极端天气出现,但新疆棉花整体长势良好,目前大部分已经处于3—6片真叶期,预计部分棉田下旬将现蕾,早于去年3—5日,预计本年度棉花供应充足。

  价格振幅将加大

  综上所述,笔者认为,当前棉花市场供需错配,期货走势短期脱离产业,建议产业客户按单生产、控制库存、现金为王、避险为上。回归现货面来看,棉花市场短期供应仍较为充足,体现在棉花工商业库存高位、仓单量居高不下、进口棉港口库存高企。另外,新年度棉花种植意向整体下滑3.57%左右,国储棉库存低位,新棉种植季恶劣天气仍有炒作可能,蝗虫也有可能卷土重来,国储棉政策待定,预计后期供应端变量增加,棉花振幅或加大。后期需密切关注中美贸易关系进展、国外订单恢复情况及供应端消息指引。

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