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短期仍以振荡为主 沪铝谨慎追高

  在国外疫情持续发酵的情况下,上海铝价在三月份开始急剧下跌,直到跌至11200元/吨,才找到了有力支撑,然后开始了近半个月的箱式振荡市场。近年来,国内宏观情绪的改善和社会库存去库存增加的增加,使贸易商的ho积情绪逐渐上升,并推动上海铝价在早期突破顶峰。重点继续上升。但是,应该注意的是,社会库存的减少并不意味着消费者终端将变得更好。同时,铝厂的成本也将减少上游产量的减少。因此,在基本面逻辑发生重大变化之前,沪铝可能难以获得持续上涨的动力。

  宏观风险仍然存在

  目前,国内疫情已得到有效遏制,但国外形势不容乐观。其中,欧洲,意大利和西班牙的新诊断人数减少,进入了缓解期。但是,在美国,新确诊病例的数量仍处于较高水平,该流行病的拐点尚未出现。流行病对各国经济的影响逐渐得到体现。其中,3月份美国零售总额环比下降8.7%,是自第二次世界大战以来的最大单月跌幅。同时,由于国家紧急状态的延迟,预计第二季度,尤其是四月份,美国经济将承受最大的下行压力。此外,欧元区3月份制造业PMI为44.5,为2012年7月以来的最低水平。欧元区2月份的失业率为7.3%,为2012年以来的新低。总体而言,全球经济下行压力第二季度是巨大的,宏观风险仍然存在。

  成本降低

  近年来,中国氧化铝价格持续下跌,氧化铝平均价格低至2064元/吨,中国大多数氧化铝厂一直处于亏损状态。随着国内铝价的持续下跌,国内氧化铝处于供不应求的局面。同时,海外疫情的不断发酵对海外铝锭消费企业产生了越来越明显的影响。对氧化铝的需求进一步减弱。奥芬到中国的到岸价已经跌至240美元/吨。一些海外氧化铝厂开始停产。如果氧化铝价格维持在较低水平,产能可能会进一步扩大。

  国际期货直播 随着氧化铝价格的下跌,电解铝的成本不断下降,铝厂的亏损幅度缩小,近期铝价略高,后期低成本铝厂减产的能量较大。期间被削弱。根据ALD数据,辽宁某电解铝企业计划本周停产23万吨,重庆某铝业公司计划减产9.6万吨,云南某铝业企业计划减产15万吨。坦克维修。除3月初以来的产能外,国内电解铝的总产能已减少654,000吨,计划电解铝的产能已减少1076,000吨(包括减产)。

  专注于短期整合

  4月份,国内电解铝的社会库存处于下降状态。周四,社会库存同比下降112,000吨,至1495,000吨。下游铝锭库存较上周四减少5200吨,至164900吨。一方面,一些铝棒生产商持看涨态度。当铝锭的价格低时,他们购买铝锭作为库存。另一方面,国外的流行情况严峻,出口订单有限。国内销售尚未完全恢复,随后的订单减少,导致铝棒库存减少。其他下游产品,铝板,带材和铝箔,在出口销售中所占的比重更大,受影响更大。从下游消费终端的角度看,尽管房地产和汽车两大板块每月都有较大幅度的回升,但同比降幅仍然很大。总体而言,铝锭现货库存的去库存并未有效地运至消费终端。尽管消费已分阶段略有回升,但总体上还是很难乐观。

  目前,宏观风险仍然存在。 短期来看,铝价小幅上涨将抑制部分铝厂减产的势头,而消费的短期改善和库存的减少将改善市场预期。 但是,从中长期来看,在上游减产规模没有进一步扩大,消费持续改善之前,基本面将处于长期,短期,长期供需两弱的局面。 铝价仍将以震荡为主,因此建议谨慎追涨。

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