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锰矿影响未落地 盘面走势皆情绪

  正如我们先前的报告所述,短期内,我们将做多硅锰09合约。6月16日,硅锰合约在近月和远月均大幅上涨,挑战7200一线压力水平。其背后的主要矛盾仍然是南非关闭导致锰矿石供应减少。

  在我们以前的报告中,硅锰的主题:海外流行情况下锰矿石的供求关系提到,如果海外流行病蔓延或将影响锰矿石的供应,首先是锰矿的生产,第二是港口运输问题。我们认为,目前的主要矛盾是海外锰矿石出口国的生产问题,而在后期,南非恢复正常生产后,将转向运输能力的恢复程度(对此进行分析)。点,请参阅后续报告)。

  根据目前的官方消息,南非的国家封锁期限将在2020年3月26日23:59实施21天国家封锁的基础上延长至14月,至5月1日,这对市场有利。南非的锰矿Tshipi boraw于4月14日恢复运营,这虽然对市场不利,但很难解决近乎渴的问题。目前,南非只有一个港口,主要用于运输必需品,而不是商品。此外,南非的汽车和消防运输都停滞不前,因此恢复生产以及正常运输和出口将需要很长时间。

  目前,双方都有自己的理由。多核心观点认为,锰矿的实际影响尚未完全显现出来,锰矿价格仍有很大上涨空间。南非的锰矿大约需要30天才能到达中国。 3月26日停运的实际影响将在4月26日反映出来。预计从4月下旬至5月,从南非运来的锰矿石将减少到0。考虑到钢的开工率根据我们的计算,今年第二季度该厂将增加,5月份锰矿石的到货量将减少40%以上,5月份锰矿石的港口库存将减少至330万吨左右,这可能会满足中国5周的需求。但是,与5周库存相比,当前港口锰矿石现货价格仍有上涨空间。短期的核心观点是,由流行病引起的海外需求的下降将通过订单减少转移到全球钢铁厂,而钢铁厂产量的下降将导致硅锰需求的下降,以及国内锰的可持续性需求不好,因此硅锰需求疲软将无法支撑其价格。我们认为,在今年第二季度,由于国内流行病影响的逐渐减弱,终端需求有一定的追赶。在第二季度之后,中国可能会与国外其他国家一起度过这一流行病的下半年。流行病导致的海外订单减少将给钢厂带来一定压力。在第三和第四季度,国内钢厂的开工率确实很有可能下降。因此,我们对第三和第四季度钢厂的需求并不乐观。

  国内期货直播室 从矛盾的角度看,存在长期和短期矛盾,存在主要和次要矛盾。我们需要认识到主要矛盾和次要矛盾,把握主要矛盾和次要矛盾的转变时间。当前,2009年硅锰合同交易中的主要矛盾是情绪。从实际情况看,现阶段港口锰矿石库存仍处于较高水平,也就是说,南非供应降至零的影响仍然不明显。然而,随着南非锰矿石供应量的逐渐减少,锰矿石的现货价格和09年合约价格将继续保持上升趋势。第二个矛盾是,国内钢厂的需求将在后期减少,并且随着南非锰矿石供应有望在5月1日的会议上恢复,锰矿石库存将进入累积状态。我们认为在这种情况下对硅锰价格持悲观态度是合理的。

  从南非累积的确诊病例来看,它属于流行病的早期阶段。 关于中国的流行病预防和控制工作,该流行病将在两个月内结束。 因此,我们希望其他海外国家在后期会遇到更严峻的形势和更严格的控制。

  操作建议:短期内增加硅锰

  风险提示:线价格急剧下跌

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