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橡胶供应步入旺产季 产量面临大幅增加

  供应进入旺季,产量面临大幅增长

  2020年6月,ANRPC生产天然橡胶876,400吨,1-6月,ANRPC累计生产天然橡胶485.2万吨,较2019年下降7.81%。上半年产量下降的主要原因全年干旱,疫情和橡胶价格低迷。在流行期间,由于橡胶价格低廉,原材料的购买价格极低,超过了橡胶种植者可接受的最低价格,从而影响了割胶的积极性。此外,泰国政府的补贴到位。补贴政策将在一定程度上减少橡胶价格下跌对胶农的影响,也将影响天然胶的生产。

  7月的输出数据尚未发布。根据先前的生产季节,7月份的产量已进入生产高峰期。与上半年六个月的产量相比,7月份的产量倾向于显示出显着的增长趋势。在不久的将来,国内生产地区的胶水供应量将增加,产能开始释放。预计8月份天然橡胶产品的产量将大幅增长。

  在早期,由于泰国某些地区的降雨过多,挖掘活动受到了轻微的阻碍,印尼中部的降雨也太多,导致降雨过多导致原料供应减少。根据未来两周的降雨预测,泰国北部和印度尼西亚中部的过量降雨将得到缓解。预计早期的降雨还将在后期刺激大量的胶水生产。

  尽管近几个交易日期货价格大幅上涨,但泰国标准胶的价格利润仍然为负。经测算,目前加工利润接近于0,初期原料价格因短缺而上涨,但天然橡胶价格处于较低水平,加工利润一直处于亏损状态超过两个月。即使这样,为了保持供应信誉并稳定员工,加工厂将保持原始的加工节奏。

  需求:匹配的奖金期已过,8月份的需求转弱

  (1)出口订单在7月份有所改善,并在8月份转弱

  与往年相比,轮胎出口仍存在较大差距,但逐月转好。 6月份,中国轮胎出口3,630万条,同比增长22.14%,同比下降21.26%。 1月至6月,累计出口1.96亿,同比下降21.19%。 7月,轮胎制造商的海外订单有所改善。由于外国汽车公司在夏季订购雪地轮胎,而在冬季订购夏季雪地轮胎,因此雪地轮胎的订单主要集中在7月份。集中装运将在7月底和8月初进行。预计八月将迎来出口淡季。国内配套市场的初期表现抢眼,但配套的红利期已到八月,国内汽车市场进入了消费的淡季。与国内替代品市场相比,匹配表现相对一般。

  海外市场仍处于复苏阶段。根据英国汽车制造商和贸易商协会(SMMT)公布的数据,6月份英国新车销量达到145377,与去年同期相比下降了35%。英国3月的汽车销量下降了44%,4月下降了97%,5月下降了89%。 SMMT还表示,今年上半年,英国的汽车销量与去年同期相比下降了近50%。德国6月份的新车销量下降了40%;西班牙6月份下降了37%;意大利的下降了23%。 6月,新型冠状病毒性肺炎是大多数国家/地区销量下降的主要原因。 Siam的数据显示,6月印度国内汽车的工厂交货量较去年同期下降57.98%,至55497辆,而多功能汽车的工厂交货量下降31.16%,至46201辆。现在市场需求仅是去年同期的40%-50%。

  (2)8月,中国进入消费淡季,轮胎工厂开工率将季节性降低

  截至7月23日,中国全钢轮胎开工率为69.94%,环比上升1.61%,半钢轮胎开工率为65.35%,环比上升0.94%。

  八月份轮胎工厂开工率季节性下降的三个主要原因。首先,匹配的奖金期限已经过去,7月份的重型卡车数据可能会逐月下降。其次,雪地轮胎的需求带动了7月份轮胎制造商的出口订单增加,而8月份的集中交货将减少订单数量。此外,夏季的高温和功率限制将限制车轮企业的开工率。

  (3)重型卡车市场表现良好,并有望逐月减弱

  预计到2020年6月,中国重卡市场将销售约16.5万辆各种类型的汽车,环比下降8%,同比增长59%。这一增长也意味着4月,5月和6月的重型卡车销量连续三个月同比增长60%,也创造了6月份重型卡车行业的新高销量。超过50000辆,比2018年6月的112,000辆的销售水平,是先前的历史记录。 1月至6月,重型卡车累计销量为78.4万辆,同比增长24.06%。根据上半年的销量,预计不久的将来将有120万辆的销量,这是在年初流行之前市场所普遍预期的。 。

  今年上半年,重型卡车市场呈V型曲线。 1月份销量创历史新高,同比增长18.2%,开局良好。 2月和3月,市场急剧下跌,分别下跌了51.8%和19.3%。 4月份,市场呈现快速复苏态势,当月销量突破了重型卡车月度销量的全球纪录,达到191000辆,同比增长61%。 5月份,重型卡车市场同比增长61%。市场销量接近180000(179000),同比增长66%,创下历史新高。五月重型卡车市场。 6月,重型卡车市场继续显示出产销两旺的势头。尽管该月的销量略有下降,但仍比去年同期显着增长,达到165,000个单位。

  在第一季度的“需求低迷”之后,特别是在2月和3月,第二季度的重型卡车市场订单显着恢复。支持第二季度甚至全年的重型卡车市场的最重要因素是及早淘汰第三批全国卡车的政策。国家第三阶段空前的强力政策,再加上第二季度重型卡车行业的热烈订单以及各个地区的过载控制政策继续严格,为2020年的重型卡车市场创造了巨大的想象空间。

  (4)汽车市场迎来淡季

  根据汽车工业协会和第一个商用车网络的统计,6月份汽车产销分别为223.50万辆和230万辆,环比增长6.3%和4.8%,同比增长22.5%。 %和11.6%。 1至6月,汽车产销分别为1001.2万辆和1025.7万辆,同比分别下降16.8%和16.9%。 6月份,商用车产销52.7万辆和53.6万辆,产量环比下降0.1%,销量同比增长3.1%,77.9%和63.1%。其中,4月以后销量创历史新高。 1至6月,商用车产销分别为235.9万辆和238.4万辆,同比分别增长9.5%和8.6%。在商用车的主要类型中,货车的产销量与上月相比略有下降,销量略有增长,乘用车的产销量有所增加。与去年同期相比,乘用车的产销量略有下降,货运车的产销量增速仍然显着。其中,轻型卡车的销量创历史新高,重型卡车的销量在6月份创历史新高。 1至6月,乘用车的生产和销售下降,而货车的生产和销售迅速增长。

  从长远来看,一些国家目前的流行情况仍处于更为严峻的阶段,海外需求尚未恢复,国内依赖出口的企业并未摆脱困境,这将导致复苏的滞后。国内消费需求在一定程度上。未来,我们需要更加关注海外流行病的发展以及国内外市场复苏进程对国内汽车业的影响。从汽车市场的现状来看,到2020年政府的政策指导和基础设施的布局必不可少。

  6月,库存972,000辆汽车,环比增长3.4%,同比增长0.62%。 6月份,汽车经销商库存预警指数为56.8,环比下降2.6个百分点。 6月份,汽车销售增速环比下降,而库存环比上升。汽车经销商的物流系数为1.74,环比上升。 (根据同一行业的国际惯例,库存系数在0.8到1.2之间,表示库存处于合理范围内;库存系数> 1.5表示库存已达到警告水平,需要进行注意;库存系数> 2.5表示库存过高,操作压力和风险很高。)

  库存已恢复到最高水平,并有望在8月份按月继续增加

  截至7月24日,青岛保税区一般贸易库存为660400吨,比上周增长1.72%,比上周增长142900吨,比上周增长1.33%,进出本区80.33万​​吨,环比增长1.71%。库存返回到80万吨以上。

  截至7月24日,该交易所的Ru仓库收据230140接近10年同期的最低值。

  有一个非标准的套利窗口,并且有1-9个扩展空间

  18年的全脂牛奶09折价合约为220元,而19年的全脂牛奶09折价合约约为100元。在去年同期,09合约的基础在-20元至-410元之间波动。当前的基础基本上比去年强,并且今年以来的基础是与往年相比最强的基础。由于疫情的影响,期货价格下跌幅度更大,基数更强,收窄幅度更小。

  当然,混合胶仍然打折,上海橡胶09合约为700-800元,打折01合约为1800-2000元,套利窗口是打开的。

  截至7月31日,盘中价差1-9扩大至1250元,此后在初期收窄后开始扩大。对于判断上海橡胶1-9价格差异的未来趋势,有一个不容忽视的问题是,今年所有胶乳的生产已成定局。由于云南生产地区的流行情况,异常干旱和白粉病,今年云南生产地区的开放已推迟了大约1-2个月。到目前为止,云南一些加工厂仍因原料短缺而无法正常运行。此外,自2019年以来就存在的浓缩乳的加工利润仍远高于全乳化的利润。胶水被用作两种胶粘剂的加工原料。特别是,海南加工厂购买的胶水最终进入了完整的乳胶生产线。从目前的上海橡胶仓单来看,今年新登记的全脂奶仓单数量很少,近五年仓单总量处于较低水平,目前仓单量减少了与2019年相比,下降了44%。今年的总乳胶减产率可能会超过上海橡胶2101合同。 9710的价格将首先受到压制,其次是旧的全乳胶。根据反馈,替代种植指数将从7月底到8月初进入该国,届时旧橡胶价格将走弱。叠加其原始的交付逻辑,我们认为上海交1-9点差仍可能继续扩大。

  7月底,主要合同从9月更改为1月。最近几天,橡胶价格在资金和情绪的推动下大幅波动,但基本面变化不大。在上游,泰国的降雨是正常的,等于历史平均水平,出水畅通。近年来,中国胶水的产量也有所增加,而且供应量适中,逐渐进入产量增长的季节。替代种植指数预计将从7月底到8月初着陆,时间仍在延迟,定额率与预期相符。在需求方面,最近国内轮胎制造商的出口订单良好。目前,这是雪地轮胎的预计高峰期。但是,8月以后订单将减少,企业将开始集中交付货物。此外,八月份的高温和功率限制将影响轮胎工厂的开工率。预计8月后轮企业的开工率将降低。在库存方面,青岛保税区库存已回到80万吨以上。预计8月份的库存量将比7月份显着增加。但是,轮胎工厂的开工率降低,需求方进入季节性淡季,因此8月份的库存可能会继续增加。国内混合胶库存高位,现货交易疲软,价格大幅打折期货价格。而且非标准套利窗口打开,库存对橡胶价格形成压力。当前市场可以概括为:在供应增加的预期压力下,需求方进入了消费淡季,库存压力很大,整体基本面疲软。但是,橡胶价格已经处于估值的底部,下跌空间有限。预计短期内会略微走弱,因此建议在调整后趁长机会。

  早期,由于从仓库中取出了旧橡胶,1-9的价格差距有所缩小,最近又反弹至1200元左右。建议应继续采取反向战略。

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