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全球食糖需求下降 食糖市场将何去何从呢?

  商务部关于食糖进口保障措施的公告(2017年第26号)宣布,2020年5月22日是超出配额的食糖进口三年贸易保障措施实施的结束日期。食糖市场将走向何方?

  食糖进口政策的由来

  加入世界贸易组织后,中国承诺每年以2000年的100万吨60万吨和5年的100 944 000吨和800吨的基础上,每年将食糖进口配额提高5%。进口配额的来源。 2010年以前,由于进口成本和原糖加工企业产能的限制,进口量相对较小。 2010年,随着国内外价格差距的扩大,国内原糖的加工能力迅速扩大。到2013年,年进口量为454.6万吨。进口糖对国内市场的影响非常明显。

  2014年10月13日,商务部海关总署发布了2014年第71号公告。根据《中华人民共和国对外贸易法》,中华人民共和国进口管理规定决定在2014年11月1日开始实施的自动进口许可证管理中,将进口关税配额之外的食糖包括在内。进口管制措施。实施进口管制措施后,进口量得到了明显控制,自2015年以来逐年下降。

  然而,在2017/2018年紧迫的季节中,冰原糖处于技术性熊市中,期间价格从高位急剧下跌,内部和外部价格之间的价格差距进一步扩大。

  根据中国主要食糖生产区和企业的要求,商务部根据中华人民共和国保障措施规定(以下简称“保障措施规定”)发布了第46号公告。于2016年9月22日生效,并决定对进口糖产品的保障措施立案调查。商务部调查了进口糖产品的数量是否增加,是否对国内工业造成了损害以及损害程度,以及进口糖产品的数量增加与损害之间的因果关系。经调查,商务部根据保障措施规定第20条作出裁定(商务部公告2017年第26号公告,关于进口糖的保障措施公告)。裁定进口糖的数量增加,中国制糖业遭受严重破坏,进口产品数量的增加与严重破坏之间存在因果关系。因此,商务部根据保障措施条例第二十条,建议国务院关税税则委员会实施保障措施。国务院关税税则委员会根据商务部的建议作出决定,自2017年5月22日起对进口糖产品实施保障措施。

  具体内容如下:保障措施将从2017年5月22日至2020年5月21日的三年内,对关税配额以外的进口糖的原始50%征税,在此期间逐步放宽措施。 2017年5月22日至2018年5月21日,保障措施关税税率为45%; 2018年5月22日至2019年5月21日,保障措施关税税率为40%;从2019年5月22日到2020年5月21日,保障措施的关税税率为35%。

  措施到期前后市场表现

  本榨季以来,受国内主产区减产及糖价处于三年熊市末端的影响,市场看涨情绪高涨;ICE原糖指数也在印度、泰国等大幅减产的影响下出现较大幅度的反弹。国内新榨季提前开榨,且销售势头较好。

  由于之前市场传言贸易保障措施到期后,国内主产区及糖业组织仍在向国家积极申请后续的保护措施,因此郑糖9月合约对5月合约在3月上旬之前的大部分时间升水。而我们认为贸易保障措施到期后如果没有新的保护政策出台,5月合约与9月合约价差严重不合理,其理论价差按照相应的原糖期价测算,配额外进口关税恢复至50%对盘面的影响在600—1200元/吨。自3月中旬开始,9月合约与5月合约价差开始改变,至5月最后一个交易日,9月合约对5月合约的最高贴水为430元/吨。

  需要强调的是,3月之前,国内现货价格的锚点作用较强,对期价的牵制力度较大。但3月中旬之后,由于疫情影响及ICE原糖指数在巴西雷亚尔贬值和原油劲挫的双重打击下大幅下挫,一向十分坚挺的日照现货报价(进口加工糖报价)出现松动并不断下调,至5月22日贸易保障措施到期前,由2月21日年内最高报价6300元/吨,下调至5月18日5510元/吨,最大下调幅度为790元/吨,而国内主产区(柳盘现货)报价只下调了570元/吨,郑糖9月合约最大跌幅为780元/吨。

  国内进口加工糖价格大幅下跌,主要源自两点:一是贸易保障措施到期后,若没有新的保护政策出台,内外价差将收敛。以85%的配额外进口关税测算,巴西原糖进口加工估算价4851元/吨,与郑糖9月合约盘面价差为155元/吨;而以50%的配额外进口关税测算,巴西原糖进口加工估算价仅为3999元/吨,与郑糖9月合约盘面价差高达1007元/吨。二是以目前国内的法律法规来看,糖浆进口合法,且不在对配额外食糖进口的管控和关税管制之下,一季度已经进口16.88万吨糖浆。

  据现货直播室了解,广西每吨甘蔗的种植成本为411元,远高于世界上其他主要的甘蔗生产国,是巴西,澳大利亚,泰国等国的2-3倍。人工成本高。广西每吨甘蔗的人工成本为188元,而巴西仅为13元。甘蔗的成本占原糖的近80%,而在其他国家则不超过70%,在巴西最低的仅为54.1%。原糖的总成本是巴西的2.7倍,泰国的2.1倍,澳大利亚的1.7倍。

  中国控制加工糖的进口已经六年了。但是,国内制糖业的发展相对缓慢。配额外进口关税恢复到50%后,食糖进口成本将降低,配额内外价格差缩小,对国内食糖市场产生明显影响。

  全球食糖需求下降

  目前,食糖贸易保障措施已经到期,但国内尚未发布明确调整食糖进口关税的措施。根据路透社的最新消息,中国决定不执行自2017年以来采取的食糖进口关税保护措施,这将导致对亚洲国家食糖进口关税的大幅降低。

  在新型冠状病毒性肺炎的影响下,人员流动明显减少,食糖消耗明显减少。有关机构表示,全球食糖需求可能下降5%,至800万吨左右。同时,由于巴西雷亚尔的大幅贬值和原油价格的急剧下跌的双重打击,从乙醇转化成的糖的价格已跌至个位数,这可能导致巴西制糖厂使用更多的甘蔗制糖生产。一些机构预测,用于制糖的甘蔗比例将上升到46%,也就是说,它将使糖产量增加1000万吨,这将对全球食糖供需形势产生重大影响。从短缺到过量的转变将导致糖价的长期疲软。

  结合面板分析,近期国内主要产区的现货价格和进口加工糖价格将处于较低水平。贸易保障措施到期后,内外价格差异较大可能导致进口量大幅增加,从而压制了郑糖面板。

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