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库存持续累积 纯碱产能略有过剩

  自纯碱推出以来,库存一直在积累,价格下跌。从供应方面看,产能略有过剩。春节后,随着纯碱企业的恢复,供应超过了需求。从需求侧分析,很难通过大量储存和加压来提高重质苏打末期下游玻璃的产量。轻质纯碱的整体消费量稳定,出口难以改善。预计将来纯碱的供需格局将继续。

  持续积累库存

  目前,纯碱的供应已超过需求。 2019年纯碱产能将增加260万吨,增长8.44%,产能将处于过剩状态。从供应方面看,汽水供应的监管相对灵活。春节期间,许多汽水企业进行维护,总体供应压力下降,汽水库存增长减缓。随着我国新型冠状病毒性肺炎的控制,下游产业逐渐恢复生产,纯碱企业的生产率不断提高。产能过剩开始抑制库存。

  目前,纯碱库存处于历史高位,难以清库存。春节期间,纯碱库存的快速增长主要是由于下游需求停滞,物流运输受限,属于季节性积累。节后受疫情影响,下游恢复生产停产,运输受阻,企业库存不断积累。在2月中旬纯碱企业逐渐恢复生产后,纯碱库存一直保持在110万吨的历史高位附近。

  下游消费稳定

  重碳酸钠的下游主要是玻璃工业。由于窑炉设计无法实现自由切换,因此在流行期间玻璃生产并未停止,加上武汉是一个重要的交通枢纽和需求市场,因此停产。同时,其他地区的深加工开工率不高,春节后玻璃库存积累高。为了应对库存压力,提前对5条玻璃生产线进行了冷修,并相应推迟了后续的恢复计划。玻璃市场的低迷抑制了对重碱的总体需求。下游轻碱无机盐产品主要是传统产品,基本没有新领域,需求趋于稳定。各个行业的能力有所扩大,但总体消费量是稳定的,下游对轻碱的需求不会波动太大。总体而言,下游对光碱的需求相对稳定。

  纯碱的出口比例为5%-8%,这在最近几年并不高。海外流行病的蔓延使海外需求萎缩。自3月20日以来,纯碱产品的出口退税率提高到13%,对纯碱出口有利,但国际市场需求前景暗淡,海外市场难以支撑价格。

  简而言之,纯碱市场正处于高存储压力,产能过剩和需求放缓的压力下。短期纯碱厂维持产量,下游需求疲软。随着库存的不断积累,纯碱的价格中心缓慢下降。目前,山东,河南省部分纯碱生产企业的利润处于盈亏平衡点,现货价格跌势有所放缓。企业减产或汽水价格转向信号。

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